2022/12/04

在盈透證券IBKR上買美債賺美息!

2022秋,美國聯儲局加息、美股先升兩日跌凸三日,市場前景繼續迷惘,肥叔叔先前就把有賺的一部份美股減持變回現金。

當連發鈔銀行的美元活期儲蓄戶口的息率出現小數點後一個位的數字,肥叔叔就突然想到——與期把的美元現金閒置在不設利息的盈透證券IBKR現金賬戶等運到,或者將這筆錢提出(轉回港幣的虧了兌匯佣金、美金直出則虧了中介銀行費用,甚至會fail),不如直搗黃龍,洋人有云:「if you can’t beat them join them」,有譯「無力勝之則從之」,乾脆從加息的始作俑者入手,買美國國庫債券!

能夠「Trade篇全球」的盈透IB賬號這時就超級有用了。這裡先給已經是IB用戶的朋友來點實用的:

經IB買賣美國國債的注意事項

費用──盈透證券買賣美國國債的佣金量大價從優,最高交易面額的0.2點子(bp, base-point)或0.002%,量大者為0.1點子,最低消費為5美元

門檻──經IB買賣美國國債的每手最低面額為1,000美元,10個報價單為一手,通常以100元為基準,即一手面值就一千。若是「長擺收息」的朋友就要留意報價,如果想買入T-Bill時,買一手報價就要低於99.5元(買入一手$995+佣金$5),否則到期時收回債券面額時依然賠了佣金。而有打算在到期前賣出的話,入手價更要低於99元($990 + 佣金$5 × 2)才不虧

到期──在證券賬戶持有國債至到期日,本金及利息會在到期日當天存到現金賬戶。

在盈透證券IBKR買國庫債券的實際操作

盈透證券IBKR的應用程式中,交易美國國債的查找介面沒有與股票交易的介面共用,要另外找方法打開這些「隱藏介面」。下面以筆者在用的英語介面為準。

國債查找介面主要有下面幾個篩選條件:

  • 交易所(Exchange)──SMART是由IB的系統自動決定,BONDLARGE是給大額投資者用的,如果你要看肥叔叔這文章,這選項很大可能和你沒啥關係,預設的AUTO就好。
  • 債券類型(Type)──如果是單純的債券本體,按年期的話只選「Bills」和「Notes」就好。其他帶有「STRIPS」、「TIPS」等選項的背景和用法比較複雜,這篇不作討論。
  • 到期日(Maturity Date)──可以篩選的到期日,如撰文時是22年10月,想要找到三個月、四個月後到期的就可以直接選取23年1月或2月。
  • 發行日(Issue Date)──可以篩選的發行日,其中一個用法是美國加息週期是22年4月左右開始,所以可以集中篩選加息週期開始後的日期。
  • 票面息率(Coupon)──按債券的票面值(又稱本金/Principal)向債券持有人支付的利息息率。
  • 可否交易(Tradable)──是否還可以交易,選「是」就可以篩走不能交易的搜尋結果。

在IB的桌面應用TWS上查找及交易美國國庫債券

如果IB用戶使用在Windows、Mac或者Linux桌面系統上面的桌面應用Trader WorkStation(TWS)。

筆者這裡是用Classic版本,也就是有點像Excel樣子的主程式介面。

在IBKR桌面版TWS加入美國國債入口設定。
查找美國國債的介面,左右分別為篩選條件選單和搜索結果。
桌面版的介面的篩選條件和搜索結果都可以作多項選擇──Ctrl+點擊就可以逐個點選。
加到Watchlist列表後就可以瀏覽和交易,操作和平時在TWS上其他證券交易類似。
國債交易票面面值最低為手1,000美元,並以1,000美元遞增,不設「零碎交易」。

  1. 先在設定(Configuration)彈窗左邊的主選單點選顯示(Display)下面的工具列(Toolbar)。
  2. 找出美國國債(Treasuries)的一項,正常來說這一項的設定是關上的,點擊旁邊的選框啟用,再在底部點Apply套用或OK套用及離開設定彈窗。
  3. 這時,TWS的工具列出現Treasuries,這就是查找美國國債介面的入口。
  4. 在選定或新設的「工作頁」,點擊工具列上的「Treasuries」。
  5. 查找美國國債介面的左側是篩選選單,右面的是搜尋結果。在沒有輸入篩選條件的話,會列出歷年來以千計的國庫債券。在有鍵盤的桌面環境操作時,可以按下Ctrl鍵個別點選或Shift鍵拖拽作多項點選,在選擇篩選條件時尤期有用。
  6. 輸入篩選條件,得到篩選後的搜尋結果,雙擊就可把選取的債券加到「工作頁」。
  7. 在工作頁上要買賣就大致和其他證券的交易操作相同,可以選擇「市價盤/MKT」或輸入目標價的「限價盤/LMT」再按遞交「Transmit」。

在IB手機App上查找及交易美國國庫債券

在IB的手機App上,美國國債查找介面是要用「復活蛋」一樣的方法「chok」出來的。

找出美國國債的彩蛋是:輸入「US-T」,找到以US-T為證券代號的美國國債後,點擊「債券/Bond」。
進入查找美國國債介面。
這時,頁面會自動列出所有結果,非常煩人。
手機App版本的篩選只能對每個條件作單個選項。
如圖中的「到期日」,在手機版上只能選取「2022年12月」作為篩選條件。篩選後就剩下17個結果,點擊結果就加入wishlist。
在wishlist,點擊個別的證券(債券)打開交易及資訊頁面。
債券的詳細頁面,有買賣交易和相關的資訊。走勢圖以年化息率標示。
買賣債券的介面和盈透app的一般的證券交易介面沒有太大差別。實操時,美國國債的交投未必活躍,小額限價盤有可能一整個交易日都沒有成交。

  1. 先在Watchlist介面中選擇要加入美國國債的列表,點擊左上角查找證券的放大鏡圖案,在證券查找框輸入密碼「US-T」。
  2. App會出現單一以US-T為代號美國國債的結果,下面就有「債券」的選項,點下去。
  3. 這時,手機App會轉跳到美國國債查找介面的篩選選單,並列出一系列未有篩選的結果。
  4. 這時可以按需輸入篩選條件,與桌面版本最大的差異,是手機版不能在同一個篩選條件作多項點選,像債券類型不能同時選擇短期債(Bills)和中期票據(Notes),同樣的單選限制也適用於發行日期和到期日的條件選項。
  5. 套用篩選條件後可獲得新的搜尋結果,點擊後就可以加入列表。點擊進入該債券的詳細頁面,可查看報價、發行和交易相關資料並進行交易操作。

BTW,在桌面版TWS都可以通過輸入密碼「US-T」也可以打開美國國債查找介面。

買美債的理由?

低外匯風險──出售美股時獲得的資金本身就是美元,無需再次兌匯。港幣和美元以聯繫匯率掛勾,外匯波動時也不會相差天與地(然後看了一眼上次遊日時的七三算紙幣…聯繫匯率真好…)。

利息吸引──比過去近二十的利率都吸引!撰文時13周的年利率為3.39%、52周的更達4.01%。

利息免美國聯邦稅──有異於美股、和美國市場上市的ETF(包括持有美國國債為主的派息型ETF)或企業甚至地方政府債券,直接買入聯邦政府債券後的派息不設利息或股息稅,所以不存在七折派息的問題(美國對沒有特定稅務條約地區的居民會收取派息額30%的稅項,在派發時先被扣掉三成稅款才發派,除非是ADR或者所謂「80/20公司」)。

最後還有「信用保證」──作為太陽系頭號惡霸,其國力可以使其債券有極佳信用,為了可以借更多的錢,美國可以派軍隊或用「其他方式」四處蝦蝦霸霸把敵人、盟友甚至自己國民的錢都可以搾乾來還舊債去借更多新債。

所以才說「無力勝之則從之」嘛。

美國國債玩法

美國國庫證券的英文為U.S. Treasury Securities或統稱U.S. Treasuries,在美國仍是英國殖民地時就已經發行有債券歷史,簡單來說就是借錢給美國政府的國家債務(national debt)。

美國財政部的債券網站TreasuryDirect,有各種美國國債的資料,另有供美國公民買賣和管理其國債賬號的網上服務。

現代版本的國庫債券分別為1929年開始發行的短期國庫債券(Treasury Bills或T-Bill)、1967年開始發行的的國庫票據(Treasury Notes或T-Notes)以及1935年誕生,長期並需要實名的國庫長期債券(Treasury Bonds或T-Bond)。

短期國庫債券Treasury Bills

短期國庫債券Treasury Bills又稱T-Bills,是美國國債中最短期的一種,從4周(一個月)至52周(一年),不記名,可以在二級市場買賣。T-Bills是以低於票面面值的折扣價發行,在到期時再支付票面面值持有人。

例:一張面1,000元的13周債券以990元的折扣價發行,其10元就是當中的利息,投資者以990元買入,到期後可得到1,000元。

國庫票據Treasury Notes

T-Note屬於中長期的美國國債,屬定期派息的債券,年期由兩年至十年不等,形式和香港本地讀者們熟悉的iBond、綠債相同。T-Notes和T-Bills同樣不作記名,可以在二級市場買賣。

例:一張面1,000元的三年債券以1,000元發行,期間派息5次,到期後時可得到1,000元本金最後一次分派的利息。

國庫長期債券Treasury Bonds

現代版本的國庫長期債券在上世紀的經濟大蕭條後發行,有分為多個系列,包括保證升值的定息EE系列和不保證升值但息率與通脹掛勾的I系列。國庫長期債券需要實名的版本在購入後就不能轉移,只能提早兌現,當原持有人去世時才可以傳承。另外,美國政府自2012年起就不再發行紙本的長期國債,只能通過網上購買、兌現和管理。

由於三十年債券的限制太多和年期太~長了,本文就不作討論。

無聊知識──1982年以前,國庫長期債券設有不記名的形式存在的,記得電影《Die Hard》嗎?Hans Gruber去打劫的就是中臣大樓保險庫裡面的不記名債券(bearer bond),只可惜被John McClane撞破好事。

Die Hard的壞人們的目標:大樓保險裡面的不記名國庫債券。

正因為不記名債券不記名,持有者不理好醜即可兌現,所以容易用來逃稅或者非法交易。因此美國1982年起中止所有不記名債券的發行,所有長期國庫債券都要實名制。最後的不記名債券在2016年5月全部到期,現時,個人投資者也只能在美國財政部的網站上實名購買。

※債券用語可參考香港投資者及理財教育委員會的錢家有道的債券/基本知識/基本認識